投资要点 回顾本周行情（11月18日-11月22日），有色板块本周下跌0.31%，在全部一级行业中涨幅靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨4.21%，金属新材料板块上涨3.47%，能源金属板块上涨1.09%，小金属板块上涨0.63%，工业金属板块下跌2.33%。工业金属方面，随着下半周美元指数在高位盘整后突破再破阶段新高，工业金属走势重回弱势，我们认为随着特朗普在大选胜利后逐步公布其内阁人选，以及对外贸易政策倾向，美元指数仍有望进一步冲高从而压制整体大宗的风险偏好，预计短期工业金属维持弱势整理。贵金属方面，随着本周俄乌冲突快速加剧，黄金在避险需求的支撑下获得充足买盘，我们预计短期黄金在避险需求的助推下有望维持上涨势头，后续需进一步观察地缘冲突是否有缓解迹象，以及美元指数是否会持续上涨对黄金形成压制。 周观点： 铜：铜价下行刺激需求端走强，美国升破阶段高点持续压制铜价走势。截至11月22日，伦铜报收8,973美元/吨，周环比上涨0.02%；沪铜报收73,760元/吨，周环比下跌0.14%。供给端，截至11月22日，本周进口铜矿TC均价下跌至10.5美元/吨；必和必拓总裁本周申明拟斥资100亿-140亿美元将其智利铜矿年产量增加43万-54万吨；需求方面，铜价走弱刺激终端需求，多家线缆企业新增订单明显好转，以旧换新政策持续刺激，使得11及12月的家电排产增加，铜材企业开工率有所上升，本周尽管进口窗口持续打开，但下游需求强劲，国内维持去库状态；宏观方面，随着美国经济数据近期均录得较强表现，以及市场对特朗普上任后的一系列政策将进一步推升通胀的预期，美联储释放暂缓降息节奏的信号，美元在本周小幅回调后再度冲高，短期内铜价预计维持弱势整理。 铝：氧化铝价格进一步上涨已致60%电解铝企业亏损，铝价受成本端支撑或高位震荡。截至11月22日，本周LME铝报收2,630元/吨，较上周下跌1%；沪铝报收20,420元/吨，较上周下跌1.73%。供应端，新疆、贵州两省持续贡献新投产能，但由于氧化铝价格高企，进度较为缓慢，广西部分检修停产电解铝产能已于本周全部减产完成，本周电解铝行业运行产能4368.40万吨，较上周增加3.7万吨；需求端，本周铝板企业开工率环比下降0.07%，铝棒企业开工率环比下降0.05%，电解铝的理论需求有所下降。由于本周氧化铝价格继续上涨，国内电解铝行业理论加权生产成本上升至20670.66元/吨，较上周增加294.54元/吨，根据阿拉丁调研，我国电解铝已有约60%产能亏损，我们预计后期提前检修停产的电解铝企业或进一步增加，短期看好在成本端的支撑下铝价维持高位震荡。 黄金：俄乌冲突短期快速加剧，避险需求助推黄金价格超跌反弹。截至11月22日，COMEX黄金收盘价为2718.20美元/盎司，周环比上涨5.87%；SHFE黄金收盘价为627.88元/克，周环比上涨5.83%。本周经济数据依旧维持美国强势、欧洲弱势的整体格局，根据CME利率观察工具，12月美联储进一步降息的概率已下降至52%，美元指数在上周五首次突破107关键阻力位失败后回调，黄金获得超跌反弹势能，随着本周俄乌冲突快速加剧，黄金在避险需求的支撑下获得充足买盘，并未受到下半周美元指数在高位盘整后突破再破阶段新高的影响，我们预计短期黄金在避险需求的助推下有望维持上涨势头，后续需进一步观察地缘冲突是否有缓解迹象，以及美元指数是否会持续上涨对黄金形成压制。 风险提示：美元持续走强；下游需求不及预期。
投资要点： 本周（2024.11.18-2024.11.24，下同）各板块表现较好的公司有：1）太古地产+0.1%、电能实业+0.1%、长实集团-0.2%；2）金地商置+0.0%、保利置业-1.3%、绿城中国-2.3%；3）碧桂园服务+3.6%、贝壳+0.1%、绿城服务-1.1%。 地产物管港股通持股：本周融创中国、绿城中国和碧桂园服务港股通持股占比分别增加0.62、0.60和0.40个百分点。截至本周末，万科企业、保利物业、融创中国的港股通持股比例分别为51.1%、49.4%和35.9%。 香港本地股港股通持股：本周电能实业、恒隆地产和新世界发展的港股通持股占比分别增加0.18、0.17和0.09个百分点。截至本周末，恒隆地产、电能实业和长江基建集团的港股通持股比例分别为5.7%、5.4%和4.0%。 地产物管的卖空交易：本周卖空股数/成交量前三的公司为建发国际、龙湖集团和万物云，分别达到35.3%、23.1%和22.9%；截至本周末，未平仓卖空股数/流通股本前三的公司为融创中国、保利物业和万科企业，分别达到14.7%、12.8%和12.6%。 香港本地股的卖空交易：本周卖空股数/成交量前三的公司为港铁公司、九龙仓集团和新世界发展，分别达到48.1%、40.9%和37.3%；截至本周末，未平仓卖空股数/流通股本前三的公司为新世界发展、电能实业和领展房产基金，分别达到3.5%、3.3%和3.2%。 政策力度空前，推荐地产及物管板块：1）房地产推荐华润置地、中国海外发展、绿城中国、越秀地产和龙湖集团；2）物管推荐华润万象生活、绿城服务、中海物业、保利物业和越秀服务；3）另外推荐代建行业龙头公司绿城管理控股，以及房地产交易服务平台贝壳；4）香港本地股推荐太古股份公司、太古地产、嘉里建设、新鸿基地产。 风险提示：宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、消费不及预期、人民币贬值。
石油加工贸易板块走高，统一股份、和顺石油涨停，沈阳化工、渤海化学此前涨停，国创高新、宝莫股份、泰山石油等跟涨。
文章来源：东方财富Choice数据 责任编辑：70 郑重声明：东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 举报 东方财富网 分享到微信朋友圈打开微信，
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